疫情和集采雙壓下，器械行業(yè)的游戲規(guī)則正悄悄改變。醫(yī)械巨頭們都在以各自的方式實現(xiàn)模式互補和風(fēng)險對沖，來突破企業(yè)的隱形“天花板”。
究竟哪條路是對的？隨著風(fēng)波和紅利期退去，答案正逐漸露出水面。
邁瑞公布三季報，營收利潤雙增
10月20日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布《2021年第三季度報告》。
報告顯示，2021年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入193.91億元，較上年同期增長20.72%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤66.62億元，較上年同期增長24.23%。
在研發(fā)投入上，2021年前三季度研發(fā)投入17.9億元，同比增長約為19%。
邁瑞醫(yī)療披露，造成業(yè)績增長的原因是多方面的。
區(qū)域維度上主要是國內(nèi)市場驅(qū)動增長。由于此次新冠疫情對國內(nèi)醫(yī)療和疾控體系帶來了巨大的挑戰(zhàn)，國家對于醫(yī)療投入的重視程度得到了前所未有的提升，一場以大型公立醫(yī)院擴容為主導(dǎo)的醫(yī)療新基建已然拉開序幕；
同時，國內(nèi)疫情局勢整體保持穩(wěn)定，醫(yī)院的常規(guī)診療活動和公司的各項業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)常態(tài)化，以上兩個因素拉動國內(nèi)市場在報告期內(nèi)實現(xiàn)了高速增長。
產(chǎn)線維度方面，國內(nèi)和部分國際地區(qū)醫(yī)院診療活動和常規(guī)采購的逐步恢復(fù)，使得超聲、血球、生化、發(fā)光等常規(guī)診斷采購需求持續(xù)恢復(fù)，拉動醫(yī)學(xué)影像和體外診斷兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域在報告期內(nèi)實現(xiàn)了高速增長。
得益于國內(nèi)醫(yī)療新基建的逐步開展，以及AED和微創(chuàng)外科等新興業(yè)務(wù)的高速發(fā)力，使得生命信息與支持業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)延續(xù)了良好的增長態(tài)勢。
利潤增速快于收入，主要由于國內(nèi)和國際的散發(fā)性疫情原因，今年很多線下推廣活動未全面開展，銷售效率增高，銷售費用率有所改善。
收購知名原材料供應(yīng)商
體外診斷是邁瑞醫(yī)療的核心主業(yè)之一。前不久，邁瑞醫(yī)療的一個動作轟動IVD圈。
9月22日，邁瑞醫(yī)療收購HyTest Invest Oy（以下簡稱“海肽生物”）及其下屬子公司100%股權(quán)的交易完成交割，交易價款5.32億歐元（合人民幣40.35億）。
交割完成后，邁瑞醫(yī)療全資子公司邁瑞荷蘭已經(jīng)直接或間接持有海肽生物及其下屬子公司100%的股權(quán)，依法享有各項股東權(quán)利并承擔(dān)相應(yīng)股東義務(wù)。海肽生物將納入公司合并報表范圍。
邁瑞醫(yī)療報告顯示，收購海肽生物是旨在加強化學(xué)發(fā)光免疫產(chǎn)品及原料的核心研發(fā)能力建設(shè)，優(yōu)化上下游產(chǎn)業(yè)鏈的全球化布局，為公司體外診斷業(yè)務(wù)的全球化奠定基礎(chǔ)。
成立于1994年的海肽生物是全球頂尖的專業(yè)體外診斷上游原料供應(yīng)商，總部位于芬蘭舊都圖爾庫，在俄羅斯、中國設(shè)有分支機構(gòu)。海肽生物擁有優(yōu)質(zhì)抗原、抗體的創(chuàng)新、原研和自產(chǎn)能力，在心臟標(biāo)志物、腫瘤標(biāo)志物、傳染病、炎癥、凝血等優(yōu)勢領(lǐng)域建立了豐富的產(chǎn)品組合與扎實的技術(shù)積累。2004年，海肽生物的肌鈣蛋白復(fù)合物（Troponin I-T-C）被美國臨床化學(xué)協(xié)會（AACC）選為國際標(biāo)準(zhǔn)物質(zhì)的原料。
技術(shù)層面，海肽生物具有扎實的單克隆抗體設(shè)計、研發(fā)和生產(chǎn)能力，同時，能夠快速滿足新的和不斷增長的市場需求，如Covid-19關(guān)鍵新試劑快速設(shè)計開發(fā)。
邁瑞醫(yī)療表示，外診斷上游頂尖原料領(lǐng)域的眾多空白，邁瑞醫(yī)療將補強核心原料自研自產(chǎn)能力，提升核心原料自制比例。原料自制，可保障質(zhì)量穩(wěn)定、供應(yīng)安全、成本優(yōu)化，助力解決體外診斷上游原料供應(yīng)“卡脖子”問題。
海肽生物可以幫助邁瑞醫(yī)療快速提升原料研發(fā)專業(yè)技術(shù)知識；其團隊、創(chuàng)新流程和新技術(shù)應(yīng)用，幫助公司鋪墊長期發(fā)展的技術(shù)。
增長和風(fēng)險并存
據(jù)邁瑞醫(yī)療2021半年報顯示，邁瑞醫(yī)療的三大主營業(yè)務(wù)生命信息與支持、體外診斷業(yè)務(wù)和醫(yī)學(xué)影像都實現(xiàn)不同程度的增長。
報告期內(nèi)，生命信息與支持業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入602,096.02萬元，同比增長12.68%；體外診斷業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入396,165.25萬元，同比增長30.76%；醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入267,084.76萬元，同比增長26.87 %。
表格來源：眾成醫(yī)械
邁瑞醫(yī)療表示，業(yè)務(wù)增長主要得益于國內(nèi)以大型公立醫(yī)院擴容為主導(dǎo)的醫(yī)療新基建的逐步開展，建設(shè)內(nèi)容包括新建手術(shù)室、ICU病房、大型公立醫(yī)院分院區(qū)等，建設(shè)的重點科室包括外科、重癥醫(yī)學(xué)科、麻醉科、影像科、檢驗科等圍繞提升手術(shù)能力的科室。
另外國內(nèi)和部分國際地區(qū)常規(guī)檢測試劑量也正在恢復(fù)。國內(nèi)和部分國際地區(qū)常規(guī)診療活動逐漸恢復(fù)，去年受疫情抑制的超聲采購呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢，醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)了恢復(fù)性增長。
關(guān)于風(fēng)險問題，邁瑞醫(yī)療在半年報中也坦言，隨著醫(yī)療體制改革的深入推進，部分省份或地區(qū)招標(biāo)降價、分級診療、醫(yī)聯(lián)體、陽光采購、兩票制等一系列政策出臺，使醫(yī)療器械行業(yè)面臨一定降價壓力及趨勢。
同時，隨著國內(nèi)乃至全球醫(yī)保支付壓力的逐漸增大，終端客戶在采購產(chǎn)品時會加重產(chǎn)品性價比的權(quán)重考慮，市場競爭格局日益激烈，對公司持續(xù)提升市場競爭力提出新的挑戰(zhàn)。如果公司產(chǎn)品價格的降低幅度較大，將可能影響公司未來的盈利能力。
在疫情方面，去年公司生命信息與支持業(yè)務(wù)的監(jiān)護儀、呼吸機、輸注泵和醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)的便攜彩超、移動DR等與抗疫強相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備需求量大幅增長，若未來公司業(yè)績無法在高基數(shù)的情況下保持持續(xù)增長，將給公司帶來經(jīng)營業(yè)績波動風(fēng)險。
另一方面，目前全球疫情形勢仍不明朗，導(dǎo)致全球性流動受阻，海外對人口入境限制、貨物物流運輸限制，或?qū)竞Ｍ怃N售業(yè)務(wù)、海外采購產(chǎn)生一定不利影響。
